Итак, голоса на выборах в итальянский парламент подсчитаны. В Палате представителей большинство получает блок левых партий во главе с Пьером Берсани. Ещё во времена Берлускони был принял закон в стиле «победитель получает всё» и 55% мест в Палате представителей теперь отходит партии или блоку, набравшим больше всего голосов на выборах. Однако в Сенате такой системы нет и расклад там не самый удачный. 123 места отходит блоку Берсани, 118 мест получает блок Берлускони, 53 места занимает партия юмориста и блоггера Беппе Грилло и всего лишь 19 мест набрали силы, поддерживавшие Марио Монти.

Поскольку для формирования правительства требуется одобрение обеих палат парламента, ситуация почти патовая. Здесь ещё стоит пояснить следующее. Неожиданный прорыв Белле Грилло стал настоящей сенсацией этих выборов. Кто-то уже называет это первым успехом «интернет демократии». Дело в том, что основным ресурсом поддержки для Грилло послужила именно сеть. Для сравнения: аккаунт Грилло в твиттере насчитывает в четыре раза больше фолловеров, чем в том же твиттере — у британского премьера Девида Кемерона.

( Читать дальше )

В понедельник евро торгуется на фоне завершающихся выборов в итальянский парламент. После 18:00 МСК станут известны первые данные экзит-пуллов, что добавит волатильности на рынки. Всё осложняет существенный процент протестного голосования, а также более низкая явка по сравнению  с прошлыми выборами в 2008 году. Несмотря на их необходимость, итальянцы уже устали от правительственных мер по сокращению бюджетных расходов — при растущей безработице власть всегда теряет свою популярность.

Скорее всего, новый состав парламента будет крайне фрагментирован и устойчивой коалиции создать не получится. В принципе, совсем недавно все мы уже были свидетелями политического кризиса в Италии, результатом которого стало формирование коалиционного кабинета министров во главе с Марио Монти. Последний, несмотря на многочисленную критику, всё-таки смог удержать ситуацию с финансами под контролем. Если вспомнить, то несколько лет назад многие всерьёз обсуждали вероятность дефолта страны.

( Читать дальше )

Италия стоит на пороге парламентских выборов, которые пройдут в стране 24-25 февраля сразу и в Сенат, и в Палату Представителей. От результатов голосования будет зависеть многое. Думаю, не будет преувеличением сказать, что на кон поставлена судьба еврозоны. Расклад такой: по последним опросам, Демократическая партия, возглавляемая Пьером Луиджи Берсани, набирает около 35%. Коалиция экс-премьера Марио Монти пока пользуется поддержкой 14% итальянцев. Всё бы ничего, если бы не рост популярности популистских кандидатов.

Коалиция бывшего премьера Сильвио Берлускони может получить 30% голосов избирателей. Кроме того, 16% может получить партия «Пять звёзд», лидером которой является комик-популист Беппе Грилло, обещающий нещадно бороться с коррупцией. Политологи не исключают, что по итогам выборов Берлускони и Грилло смогут договориться и создадут широкую парламентскую коалицию, что в европейских столицах воспринимается как крайне высокий риск ухудшения экономической ситуации в Италии. Возвращения Берлускони в Европе мало кто хочет.

( Читать дальше )

После того, как накануне стало известно, что третий раунд количественного смягчения (QE3), проводимый в настоящее время американской ФРС, может закончиться раньше, чем ожидалось, доллар получил серьёзную поддержку. В настоящее время баланс ФРС достиг $3,078 трлн, и если регулятор продолжит покупки ценных бумаг на уровне $85 млрд в месяц, то уже к концу года показатель может перевалить за $4 трлн. QE3 была запущена в сентябре прошлого года, а с января её объёмы были увеличены за счёт подошедшей к концу «операции твист».

Ранее в Федрезерве заявляли, что продолжат покупки казначейских обязательств и ипотечных облигаций до тех пор, пока ситуация на рынке труда не начнёт улучшаться. Более того, несколько месяцев назад ходили слухи, что регулятор может ещё больше увеличить мощность работы «печатного станка». По большому счёту, именно за счёт проведения QE3 пара EUR/USD смогла показать столь значимый рост, поскольку фундаментально дела в европейской экономике идут из рук вон плохо — безработица растёт, рецессия углубляется.

( Читать дальше )

Евробыки всё-таки нашли повод для возобновления роста. Накануне стало известно, что индекс экономических настроений ZEW в Германии оказался на трёхлетнем максимуме. Следовательно, появилась надежда, что немцы смогут избежать падения ВВП в I квартале, а значит, и рецессия не наступит. Бундесбанк уже успел заявить, что ожидает рост по итогам первых трёх месяцев текущего года, несмотря на просадку 0,6% в IV квартале. В целом, по 2013 году ожидается слабый рост на 0,4% — всё лучше, чем планируемое сокращение на 0,3% в рамках еврозоны.

Тем временем создание так называемого фискального союза странами еврозоны всё чаще сталкивается с недопониманием членов ЕС, использующих свои собственные валюты. По словам шведского министра финансов, практической пользы от такой структуры будет не очень-то и много, но могут быть подорваны фундаментальные принципы построения Евросоюза. В конечном итоге, сам ЕС может оказаться «двухуровневым», что не может не настораживать всех тех, кто не планирует в ближайшее время переходить на евро.

( Читать дальше )

Евробыки ещё пытаются держать оборону, но делать им это всё сложнее. В понедельник была опубликована статистика по европейскому сальдо торгового баланса, и снова всё в «красной зоне». Показатель просел до 13,9 мрлд евро, хотя ещё месяц назад он находился на уровне 15,9 млрд. Несмотря на то, что это всё равно одно из лучших значений за последнее время, резкое снижение снова придаст импульс разговорам о неблагоприятном влиянии сильного евро на экономику региона (политики обычно закрывают глаза на снижающуюся стоимость энергоносителей из-за роста евро).

Вместе с тем, несмотря на чёткую позицию министров финансов стран G20, что никаких валютных войн не будет, между Парижем и Берлином противоречия лишь углубляются. Французский президент Франсуа Олланд уже заявил, что цели по росту ВВП и снижению бюджетного дефицита, скорее всего, достигнуты не будут. Виноват опять дорогой евро, хотя два года тому назад он был ещё дороже (1,4 — 1,5) и никто особо не возмущался. Понять Олланда можно, проще же всё свалить на рынки, чем признать провал реформ в Пятой республике.

( Читать дальше )

Даже провальная статистика по ВВП не растопила сердце Марио Драги. На московской встрече финансовой G20 глава европейского регулятора заявил, что приоритетом по-прежнему остаётся проведение структурных реформ, поскольку наращивание государственных расходов является крайне ненадёжной основой для восстановления экономики. Стоит прикрутить денежный вентиль и темпы роста сразу же начнут сходить на нет. В ЕЦБ же хотят более стабильной основы для экономики еврозоны, поэтому и не торопятся расчехлять свой печатный станок.

По всей видимости, Драги не пойдёт на понижение ставки лишь для того, чтобы ослабить курс евро. Всё-таки EUR/USD сейчас далека от исторических максимумов, поэтому говорить о слишком завышенном курсе неуместно. Однако какие-то шаги по стимулированию экономики еврозоны принимать всё-равно придётся. Безудержное сокращение расходов лишь разгоняет рецессию, но по другому сейчас просто нельзя — «палка о двух концах». Кроме того, одно из самых тревожащих известий — это непрекращающийся рост безработицы в Греции.

( Читать дальше )

Все последние недели нас потчевали заверениями, что кризис в еврозоне подошел к концу и скоро всё наладится. И вот сегодня вышли первые данные по ВВП за IV квартал, причём намного хуже ожиданий. Голые цифры — экономика еврозоны сократилась на 0.6%, Франция и Италия просели на 0.3% и 0.9% соответственно. Пострадал и голландский ВВП, также оказавшийся в красной зоне на уровне 0,9%. Однако самым неприятным сюрпризом стали данные по Германии, где ВВП не досчитался сразу 0,6%.

Конечно же, на такой статистике медведи взяли дело в свои руки и EUR/USD обновила локальный минимум. Последним штрихом к этому пиршеству косолапых стало падение португальской экономики на 1,8%. Такого обвала европейская статистика не знала с мая 2009 года и многие сразу же заговорили о возвращении кризиса. В целом, сложно было ожидать хороших показателей на фоне рекордно высокой безработицы. Теперь же последние комментарии европейских лидеров и вовсе выглядят карикатурными.

Интересной будет реакция ЕЦБ, который всячески увиливает от полномасштабной программы поддержки экономики региона, каждый раз переводя стрелки на национальные правительства. На последнем заседании регулятор снова не решился на снижение процентной ставки, которая сейчас находится на уровне 0,75%. Но похоже время настало и на следующем заседании Совета управляющих нельзя исключать, что ставка будет понижена таки до 0,5%, несмотря на протесты из Берлина, где постоянно бояться разгона инфляции.

( Читать дальше )

Евро продолжает расти. Масла в огонь подлил и шеф ЕЦБ Марио Драги, объявивший о «громадном прогрессе» испанских властей с конца 2011 года, когда большинство экономических проблем дали о себе знать. По словам главы европейского регулятора, программа помощи испанским банкам уже начинает показывать первые положительные результаты. Вместе с тем, пока не понятно, как в Мадриде собираются бороться с рекордной безработицей, которая, несмотря на всех разговоры об улучшении ситуации, продолжает расти.

По итогам саммита лидеров Евросоюза сообщалось, что планируется создать специальный фонд, который будет финансировать обучение молодежи, показатели безработицы среди которой зашкаливают. Однако объём данного фонда составит всего 5 млрд евро, чего может не хватить на полноценную реализацию программы. Более того, это не решает проблемы сокращения рабочих мест, и уж точно не способствует созданию новых. Если в Штатах ФРС сейчас делает акцент именно на снижении безработицы, то в еврозоне эту тему как-то обходят стороной.

( Читать дальше )

На состоявшейся накануне встрече министров финансов стран еврозоны укрепление евро снова стало одной из основных тем. Озабоченность по поводу незавидного положения экспортёров постепенно переходит в панику. При этом, остаётся совершенно непонятным, на что рассчитывали европейцы, когда все последние недели только и вещали об окончании кризиса и начале стабилизации ситуации в регионе. Рынки этим словам поверили и быки погнали EUR/USD к максимумам, результат виден на графиках.

Самое интересное, что когда составлялось большинство экономических прогнозов, то в расчёт подобное ралли, по-видимому, не принималось. Если евро доберётся до 1,4000, тогда и вовсе начнётся самый что ни на есть настоящий плач Ярославны из европейских столиц. Между тем, из Парижа сегодня пришла новость, что если евро и дальше будет штурмовать максимумы, может оказаться под угрозой срыва план на этот год по сокращению бюджетного дефицита до отметки 4,5% от ВВП. В таком случае о достижении цели в 3% в следующем году вообще придётся позабыть.

( Читать дальше )